（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，光明故黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。

白芝浩规则是基于债权，论坛中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。从公司资本结构的微观基础出发，知平直则必准绳我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，知平直则必准绳1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

有意思的是，光明故从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，光明故货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，论坛都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。这些努力和经历，知平直则必准绳促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，光明故同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。帕特里克·博尔顿、论坛黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，知平直则必准绳即国际金融理论中的国家货币中性论。

在金融危机时，光明故如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。可以说，论坛金融科技是AI大模型的最佳PMF（产品与市场契合度）。

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